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行业现状
咱们对金融数据预测进行更新。
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正文
10月事贷数据前瞻：咱们预测10月新增东说念主民币贷款约4000亿元，低于昨年的5000亿元，主要由于信贷淡季、策略性金融器用对信贷的拉动暂未涌现。贷款余额增速6.6%，环比上月捏平。具体看：
1. 对公贷款：高频基建草根数据夸耀实体经济信贷需求还原仍不昭彰，10月末单子利率快速下行，夸耀银行仍存在信贷“冲量”诉求。上前看，咱们预测10月落地的策略性金融器用有望渐渐形成什物责任量，其对公中恒久贷款的拉动效应有望渐渐在来岁一季度涌现。
2. 住户贷款：10月商品房成交弱于昨年同期，“金九银十”成色不及；尽管破费贷财政贴息策略于9月运行奉行，但10月国内破费未见昭彰复苏，咱们预测住户贷款可能同比少增。
10月社融数据前瞻：咱们预测10月新增社融约1.4万亿元，同比昨年捏平；社融存量增速8.7%，增速环比上月捏平；其中政府债同比少增，本年政府债披发前置，四季度新披发政府债环比回落；企业债、社融口径中的东说念主民币贷款同比多增。
10月货币数据前瞻：咱们预测10月M1增速约6.5%，较上月的7.2%小幅回落；M2增速约8.0%，较上月的8.4%小幅回落，仍保捏较高水平。
本文摘自2025年11月11日也曾发布的《信贷淡季“窗口期”——10月金融数据前瞻》，如需获得全文请权衡中金银行团队或登录中金点睛
风险
关税策略不笃定性，房地产和所在隐性债务风险。
图表1：10月末单子利率下行
资料起原：Wind，中金公司运筹帷幄部
图表2：9月大行、中小行信贷皆同比少增
资料起原：Wind，中金公司运筹帷幄部
图表3：10月商品房成交弱于昨年同期
资料起原：Wind，中金公司运筹帷幄部
图表4：草根景气度预备（1/2）
资料起原：Wind，百年建筑，中金公司运筹帷幄部
图表5：草根景气度预备（2/2）
资料起原：Wind，百年建筑，中金公司运筹帷幄部
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本文摘自：2025年11月11日也曾发布的《信贷淡季“窗口期”——10月金融数据前瞻》
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