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2026年1月12日，中邮证券发布了一篇有色金属行业的有计划报告，报告指出，社会库存大幅去库，锡价打破35万/吨。
报告具体本体如下：
投资重点 贵金属：鉴定抓有。贵金属本周较大波动，跟着CME普及贵金属保证金比率，以及彭博商品指数的权重维持，贵金属商场出现较大的波动，不外跟着周五非农数据的不足预期，降绝往复下贵金属引来了反弹，本周也曾收涨。短期来看，元旦本事的好意思洲的首要政事事件可能激励商场的避险诉求，重叠降绝往复下ETF确立资金的流入，咱们也曾看好贵金属板块的弘扬。恒久来看，去好意思元化的过程不会转向，低位筹码提倡无惧波动，鉴定抓有。 铜：逢低买入，蓄力新高。本周铜价奴婢贵金属商场发生了较大的波动，同期卑劣出现部分负响应，铜板带企业采购意愿下滑，加工商场疲态闪现。此外，LME的库存搬家逻辑也曾存在，概括来看，由于摆脱港和泰克资源26年产量预期的下调，26年预测铜会出现供需病笃的场面，同期好意思政府开门对其26年的财政支拨存在进一步强化的预期，重叠库存搬家逻辑的存在，咱们合计限度维持有益于卑劣逐渐承袭高价，推选铜权力逢低买入。
铝：逢低买入。从基本面来看，需求端受高价阻止及环保限产的双重影响显赫，12月卑劣加工龙头企业开工率下滑，铝水加工比例环比着落0.8个百分点至76.5%，结尾奢侈呈现季节性走弱特征。
刻下基本面奢侈承压、社会库存抓续蓄积的推行，对铝价抓续上行酿成一定压制，但矫健的宏不雅计谋预期及地缘风险扰动，仍为铝价提供有劲撑抓。总体来看，在26年供给扰动，储能需求爆发的情况下，铝和铝权力逢低买入。
锡：社会库存大幅去库，锡价打破35万/吨。本周锡价周内打破35万，后由于好意思国非农处事数据行将公布，商场情感转紧，部分资金赢利了结，锡价有所回落。库存方面，国内社会库存环比大幅去库12.61%，主要由于锡矿供给规复稳固，主产国坐褥存不祥情趣，原料偏紧的款式暂难扭转，需求端，AI老本支拨在26年连续守护高增，锡价远景可期，提倡逢低作念多。
锂：锂价延续高潮，提倡逢低作念多。本周碳酸锂价钱延续大涨，期货博弈情感严重，计谋方面，国度国务院印发的《固体废料概括责罚举止决策》明确强化工业固废源泉减量，原则上不再批准无自有矿山、无配套尾矿库的选矿相貌，客不雅上有益于限度国内碳酸锂供给增长。此外好意思国对委内瑞拉打击引起商场对铜、锂等要津资源资源供给担忧，强化远期供给收紧预期。咱们合计现在碳酸锂短期守护供需病笃趋势，中恒久高锂价下将刺激矿山复产，如储能需求不足预期或有回落，提倡逢低作念多。
投资提倡
提倡关爱兴业银锡（000426）、锡业股份（000960）、华锡有色（600301）、新金路（000510）、大中矿业（001203）、国城矿业（000688）、中矿资源（002738）、盛达资源（000603）、赤峰黄金（600988）、紫金黄金外洋、招金黄金（000506）、神火股份（000933）、紫金矿业（601899）等。
风险辅导：
宏不雅经济大幅波动，需求不足预期，供应开释超预期，公司相貌过程不足预期。
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