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2026年如何作念好投资？科技股还能再续大年吗？天元证券_手机版APP升级包下载与电脑版更新说明
站在新岁开首，《国际金融报》记者采访多位基金司理，探讨科技行情能否延续、东说念主工智能（AI）新投资契机安在，并就“AI泡沫论”等阛阓担忧作出判断。
跟着科技恶果抓续深入，乐不雅者连续看好AI赛说念及干系产业；也有基金司理指示，部分红长赛说念已显拥堵，投资者勿盲目追高，应聚拢自己风险承受才调科学树立，以求安妥答复。
科技创新是增长引擎
2025年群众经济仍受关税、地缘冲突及各经济体博弈等外部冲击。同庚，科技大年叙事围绕AI赋能张开，东说念主工智能冲突已在部分科技产业落地。
2026年是中国“十五五”开局之年，宏不雅经济与产业表情将深度出动。机构多半以为，能创造高质料增长的高新技能将成为拉动经济的垂危力量之一。
星河基金推断部总监王丝语示意，“十五五”主张更肃肃经济发展质料，建议2035年东说念主均GDP达到中等发达国度水平，对外部复杂环境保抓高度警惕，强调因地制宜发展新质分娩力，鼓励科技创新与产业创新深度交融。瞻望2026年，星河基金司理杨琪以为，技能创新亦然垂危驱能源。
在招商基金推断部首席经济学家李湛看来，中国经济增长时势逐步从地产拉动转向创新驱动，基建和高技能产业接棒房地产拉动经济增长。但他示意，在转型期间，房产价钱从下落到企稳进取或还需一定时候，要关注可能带来的“疤痕效应”，具体体面前住户糟践及投资可能永劫候趋于严慎。
群众经济增势仍看AI科技竞速。汇添富分摊指数与量化投资部的总司理助理韩贤旺示意，当下是数十年来科技进步在深度与广度上全面爆发的期间。2026年应聚焦以东说念主工智能为中枢的科技波浪，关注群众AI进展带来的投资契机与冲击。
韩贤旺补充说，资源、出海、红利亦然值得高度关注的投资契机，“出海关于中国企业而言至关垂危，新的阛阓份额和更高的盈利才调会促使头部企业和有才调走出去的企业愈加积极参与群众阛阓，隐敝贸易战的冲击”。
耿直证券推断所副长处燕翔以为，高质料发展将成为承接2026年全年经济责任的干线。“经济增长不再单纯追求速率，而是愈加肃肃质料、效力和可抓续性。现时我国高技能制造业、绿色能源、数字经济等新质分娩力规模已酿成彰着增长动能，装备制造业对工业增长的孝顺率抓续进步，产业结构正在向高端化、智能化、绿色化加快演进”。
“从买卖航天到量子运筹帷幄，从固态电板到合成生物，多项‘从0到1’的冲突正在滚动为执行分娩力。”燕翔以为，2026年科技计策将进一步加码，鼓励创新链与产业链深度交融，“科技创新不再是实验室里的宗旨，而是实着实在的增长引擎”。
阛阓偏平衡成长
2025年A股成长格调占优。Wind数据高傲，沪指2025年高潮18.41%，创业板指和科创50指数则分别高潮49.57%和35.92%。2026年开年，沪指实现疏远的16连阳（适度1月9日），高景气赛说念领涨。但成长股狂飙一年后，阛阓运转警惕背后风险。
淡水泉投资以为，2026年阛阓有望从“估值驱动”转向“盈利驱动”，格调证据会愈加平衡。成长板块仍具活力，具备内容性事迹支撑的高质料增长公司有望将成为阛阓中坚。
“2026年阛阓仍具投资价值。”嘉实基金大科技推断总监、基金司理王厚爱告诉记者，群众货币环境趋于宽松、好意思国处于降息周期、AI为中枢的科技产业抓续发展，共同组成中枢增长动能。
王厚爱称，2026年的投资挑战将大于2025年，中枢原因在于阛阓有用性进步后，产业趋势向好的赛说念估值已较为充分，可能导致科技板块颤动加重，部分规模盈利预期已处于高位。现时最大的增长踪影与科技创新踪影均贴近于AI规模，成长格调仍将围绕AI干系赛说念张开。
“阛阓无法预测，只可顶住。”一位公募基金司理向记者示意，详细各方要素，2026年的阛阓干线巧合还会延续成长格调，“但上风毫不会像2025年那样显耀，巧合全体会愈加平衡”。
该基金司理称，成长板块连涨一年多余，估值高企、交往拥堵，再进取需盈利拒绝而非连续拔高估值。“反不雅价值格调，自客岁以来阶段性承压，估值与安全旯旮均已突显，对其价值纪念抓乐不雅立场”。
祯祥基金最新投资策略指出，在计策抓续发力、经济温顺复苏及流动性充裕的共振下，2025年启动的“慢牛”行情有望在2026年延续。
淡水泉投资关注到，在阛阓情谊方面，资历2025年年末阶段性出动后，投资者风险偏好已彰着回升，“慢牛”共鸣再度凝合，为2026年行情的张开奠定了基础。
关于2026年科技行情能否延续，长城基金司理尤国梁、赵凤飞均以为，行情大约率延续，但阛阓格调或愈加平衡。
关注AI利用投资
现时，阛阓一致看好高成长属性的科技板块。记者采访多位基金司理了解到，比拟2025年宗旨热炒，2026年机构更聚焦详情趣契机，比如AI利用、半导体、存储等板块。此外，还有基金司理关注锂电板、周期等标的的投资契机。
“AI无疑是2026年的中枢干线。现时群众科技创新的中枢聚焦于AI，其覆盖范围平庸，从算力到利用，涵盖国内与国际阛阓、硬件与软件规模。基于这一趋势，咱们的投资布局将围绕AI张开，在算力、模子、利用等全产业链中，筛选风险收益比相宜的标的构建组合。AI的产业冲突与需求增长具备明确性，是现时最显然的投资干线。”王厚爱示意。
王厚爱示意将重心关注AI三大细分板块及一个潜在标的，分别是光模块干系规模、存储板块、国产算力板块，以及种种场景化利用正在渐渐落地的AI利用规模。
“咱们依然选藏科技和AI投资标的，投资逻辑可能从算力基建向‘AI末端利用’和‘买卖化变现’进一步扩展。”淡水泉投资向记者示意，将紧盯群众科技创新波浪下的AI产业链契机，以及半导体等要津规模的国产替代契机；群众产业链重构趋势下，中国上风制造业依托技能与供应链竞争力加快出海的契机；新兴糟践规模的优秀企业。
阛阓正静瞻念其变下一个爆款AI利用。长城基金司理刘疆示意，虽难以预判具体来源，但群众龙头公司与创新企业王人在费事，这个时刻的到来应该不会太久。
还有业内东说念主士示意，正在关注机器东说念主、智能驾驶等规模的技能冲突和更多居品落地。
祯祥基金职权投资总监神爱前明确示意看好科技与周期两条投资干线。科技端，群众AI巨头成本开支抓续高增，技能迭代加快使最初上风难被追平，供应链趋稳支撑盈利进取；2026年国内AI投资或提速，互联网大厂成本开支加码，中卑鄙利用创新加快有望反哺上游算力需求，重迭自主可控大趋势下，国产半导体产业链有望迎来投资契机。
周期端，产能膨胀治安彰着放缓，阛阓的供给结构正朝着更健康的标的出动。神爱前重心看好供给拘谨精熟、需乞降蔼复苏的周期品种，如化工、工业金属过甚他品种。
耿直富邦首席投资官汤戈则连续看好锂电板和电力诱导、印制电路板、半导体存储等标的，尤其所以固态电板为代表的新质分娩力标的。“这些标的或受益于AI规模的技能进步，或受益于能源规模的需乞降计策变化，均是大行业中有明确驱动的标的。”汤戈指出，看好2026年阛阓投资契机的延长和扩大，会连续坚抓在行业和公司深度推断的基础上挑选投资品种。
星河基金司理卢轶乔示意，2025年AI利用实现范畴化落地，岁首某热门大模子在Vectara HHEM测试中阐发的幻觉率为14%，年底该大模子发布的最新版块在同等判定的尺度下，模子幻觉率仍是降至2%，鼓励C端利用爆发。
瞻望2026年，星河基金司理高鹏以为，AI或将进入变现阶段，半导体规模“两存上市”与先进制程冲突值得期待。卢轶乔补充说，AI产业链中游将转向“生态+落地+性价比”，卑鄙“AI+”将全面浸透。
谈泡沫攻击尚早
2026年投资帷幕初启，科技行情已热议如潮：乐不雅者连续押注AI，亦有声息警惕泡沫风险。自2023年起，“AI泡沫”争论未停，资金对AI的热心却永远飞腾。
“AI基础要领修复远未达到需要探讨泡沫的阶段。”祯祥科技创新羼杂基金司理翟森指出，AI基础要领范畴2030年或冲至3万亿好意思元，2024年至2030年的复合年增长率将达31%，成为历史上增速最快的基础要领周期。
翟森以为，2026年AI规模的投资全体策略是紧扣群众成本开支干线，同期布局国内替代机遇和利用端的新增长点。
长城基金司理韩林也示意，关于AI来说，面前可能还处于相等早期的科技波浪阶段，不存在许多泡沫。刘疆以为，北好意思龙头公司基本面较好，运筹帷幄现款流的增长不错覆盖成本开支的增长，且不管是国际如祖国内龙头公司，估值尚处于比较合理的区间。
中欧基金司理杜厚良以为，真的作念产业推断的东说念主，很少谈AI泡沫。“因为这些群众主流企业的处分东说念主王人在念念考，在几千亿甚而几万亿成本开支的背后，企业是否能够最终收货潜在几十万亿的答复”。
杜厚良示意，AI投资是经久趋势，即便短期范畴可能出现波动，但经久增长的抓续性依然很强。2025年大约率是明天两三年产业发展的开首。
华宝基金用互联网泡沫的案例作对比，以为AI泡沫言之尚早：“AI对经济的拉动作用要强于互联网时期；对全要素分娩率的提振也王人快于互联网泡沫时期，接近于1996年至1997年；AI企业投资强度占GDP的比重进步幅度不到互联网改动时期的一半，超过于1997年至1998年；一级阛阓投资较2023年加多1.4倍，访佛于1998年至1999年；二级阛阓估值接近1998年年底。”
尽管乐不雅者往往反抗“AI泡沫论”，但群众资金集体涌向科技赛说念之时，未免显得拥堵。
“拥堵度已高，从高估值到更高估值，需要的支撑条款许多，但这些条款是否能成型，还需要再不雅察。”上述某公募基金司理向记者示意。
“现时阛阓有用性抓续进步，产业趋势向好的高成长赛说念估值已较为充分，这亦然近期科技板块颤动加重的垂危原因，部分规模存在筹码拥堵的情况。”王厚爱向记者示意。
王厚爱以为，从阛阓表情来看，在高成长赛说念中，传统互联网企业资金实力淳朴，参加保抓良性。但部分初创企业存在收入范畴有限而融资需求较高的情况，可能激勉阛阓对其盈利可抓续性的担忧。
淡水泉投资也示意，部分热门赛说念历程2025年的高潮如实存在局部拥堵，“咱们将融会过深度调研挖掘那些在细分规模领有技能护城河、有事迹支撑、估值尚未充分透支明天事迹的公司”。
感性构建投资组合
科技赛说念爆发，2025年公募主动职权基金事迹亮眼。Wind数据高傲，全年主动职权基金净值翻倍的数目达到75只。赢利效应劝诱下，更多投资者借说念公募涌入A股。但情谊飞腾时，仍需警惕“牛市亏钱”风险。
“2025年主动职权基金用事迹诠释了我方的逾额收益才调，但从事迹改善到信心还原再到资金喜爱，仍有传导时差，短期波动随时可能反复投资者心态，面前谈乐不雅为先锋早。”前述公募基金司理示意。
该基金司理以为，若2026年阛阓格调偏向平衡，个东说念主投资组合则应愈加平衡，“投资者须以金钱树立念念维构建组合”，先分歧进步与安妥仓位，经久可进步抓有体验，享受复利答复。
淡水泉投资建议投资者坚抓经久投资理念，幸免盲目跟风热门，通过合理的金钱树立来实现风险与收益的平衡。手脚专科机构投资者，淡水泉投资示意，基金司理更侧重于产业逻辑和事迹，通过体系化的深度推断来过滤阛阓杂音，弱化短期的情谊扰动。
关于畴昔投资者而言，王厚爱一直以来的不雅点是“不懂不投”。他以为，投资基金与投资股票逻辑一致，唯有真的相识并认同投资标的，才能在阛阓波动中坚抓抓有。“基金司理在构建组合时，会解任‘标的、节拍、公司、估值’四大中枢维度，抓续动态评估组合的风险收益特征。此外，专科投研团队会提供全面的产业追踪与推断支抓”。
王厚爱建议，畴昔投资者在构建2026年的基金组合时，不错参考依期投资基金、中经久抓有基金、逆向加仓等策略，从而幸免在阛阓岑岭蜂挤入场、低谷时割肉离场的非感性操作，合理树立有望获取安妥的复合答复。
“若追求安妥经久答复，宽基指数基金是优选之一；若招供科技产业趋势且具备一定剖析，可树立科技主题基金。”王厚爱示意，聘用主动职权基金时，可关注基金司理的投资框架、行业偏好与过往事迹，聚拢自己风险承受才调有筹划。
记者夏悦超
翰墨裁剪 陈偲
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